魏明德：应对高杠杆及房地产泡沫对银行系统的风险

　　防范金融风险对我国全面经济转型十分关键。当今我国受到政策制度等影响，全社会融资需求很难通过银行贷款、股权债权融资完全满足，这催生了“影子银行”这一非正规融资渠道。

　　无论商业地产还是住宅地产，都是中国最常见的抵押品形式，占到了银行贷款抵押品的2/3，这也抬升了潜在价格波动带来的风险。建议将国内银行的房地产贷款证券化，再通过债券通，供香港及国际专业投资者参与。这是推动去库存、去杠杆的有效方式，也可以为地方政府、企业盘活存量资产，将物业资产转换为流动性更强的现金资产。同时，提升国内目前偏低的房地产租售比，可有效缓解房地产价格大幅下跌的风险。

　　香港作为国际金融中心，可以与内地共同将上述资产证券化，增加受政府严格监管、资本市场监督、透明度高的融资渠道，以及引进全球的投资人。国际投资人会把国内资产与国际上同类型领先的产品，在运营效率、回报、管理等方面比较选择，这同时也会有力促使中国公司提升管治水平。

责任编辑：方杰