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银行存款大增背后:定期存款活期化

辛继召21世纪经济报道2018-10-23 07:55
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  导读

  传统的定期存款产品提前支取只能获得活期存款利息,但一些银行通过存款质押和收益权转让形式,将存款产品做成了实质的高息活期产品。

  9月存款大增。据央行数据,人民币存款增加8902亿元,同比多增4570亿元。1-9月,人民币存款增加12.01万亿元,同比多增3257亿元。

  除了理财到期带来存款增加等因素外,在“资产回表”的大背景下,银行存款的变化有两方面:一是,银行结构性存款、个人大额存单等产品规模快速增长,替代保本理财;二是,部分银行开始推出创新类的存款品种,主要有两种模式,一种是存款久期与存款利率直接挂钩,另一种是定期存款收益权转让或存款质押,将定期存款转变为实质性的活期存款。

  存款流转的二级市场开始有着逐渐形成的迹象,代表了利率市场化进程的进一步深化。但是,个人大额存单转让、定期存款收益权转让等给银行带来的流动性压力,如何防范仍需要监管做出细化明确。

  两种“高息揽存”手法

  21世纪经济报道记者观察到,部分以互联网方式展业的民营银行、直销银行等互联网银行,在定期存款类产品上的创新主要有两种模式,一是存款的计息、付息等与久期挂钩,通过“智能存款”的名义,将存款久期与存款利率直接挂钩。二是定期存款收益权转让,若提前支取,则将定期存款质押并转让定期存款收益权。

  对于前者,付息与存款久期挂钩。例如,华南某互联网银行的存款产品约定,存款利息按照阶梯利率计算,1个月内存款利率2.8%,1个月-3个月存款利率为4.0%-4.3%,3个月-6个月存款利率为4.3%-4.4%,6个月-1年存款利率为4.4%-4.5%,1年期以上存款利率为4.5%。另一家华东的互联网银行推出14-60天存款,存款产品的每日计息方式与收益率均不同,例如14日、42天、60天期限的存款利率分别为2.65%、3%、3.4%。

  对于后者,一些银行把“高息揽存”的主意打到了定期存款上,传统的定期存款产品提前支取只能获得活期存款利息,但一些银行通过存款质押和收益权转让形式,将存款产品做成了实质的高息活期产品。

  一家位于北京的互联网银行推出五年期定期存款产品,但实际做到了T+0的“随存随取”,该产品10月22日的支取收益率为4.10%。其交易结构为,50元起存,0.01元递增,银行每日对总额进行控制。客户存入一笔定期存款后,当日计息;客户若需要提前支取时,需将定期存款收益权(签订定期存款收益权转让及定期存款质押协议)转让给其他服务机构。

  此外,另一家华东的互联网银行推出三年期定期存款产品。交易结构与上述产品类似,客户存入定期存款后,若需要提前支取,可将定期存款质押,并将收益权转让给其他服务机构。支取收益率根据定期存款收益权受让方认可的市场价格调整,每日进行总额限额管理,个人存入限额50万元。

  如此高成本的资金,在资产端如何匹配其久期和收益率?事实上,多家银行主要以向个人和小微企业客户发放信用类贷款为主营业务,贷款利率远高于按揭贷款、个人经营贷款等品种,并辅助以大数据风控的技术以控制不良贷款。

  存单转让如何启动

  除上述银行存款产品端的创新,2018年,银行存款市场的重大变化是,结构性存款、大额存单等具备“高息揽存”属性产品大量发行,规模暴增。

  根据央行数据,截至2018年8月,中资银行结构性存款规模突破10万亿元大关,达至10.02万亿元,比去年末增长了43.84%。另外,2018年上半年,金融机构发行大额存单16341期,发行总量为4.12万亿元,同比增加9990亿元。

  但是,很多银行不具备衍生产品交易资格,原意作为保本理财替代品的结构性存款,在理财新规逐渐落地后可能将难以为继。一位银行资管部门人士表示,去年末,资管新规征求意见稿时,很多银行都在大力推出结构性存款产品。但是从今年开始,很多银行慢慢的在引导客户转向大额存单。原因在于越来越多的人发现做结构性存款合规性是有很大问题的,最合规的方式是做大额存单。

  10月22日,一位华东银行资债部人士表示,从品种来看,一般性存款的新增难度大大高于结构性存款,增长比较乏力,整个银行也都是这样。在存款类产品中,大额存单利率由总行确定,所以大额存单利率调整可以一步到位。在今年“资产回表”的进程中,大额存单也有承接表外理财投资人需求的意图在里面。

  个人大额存单自2015年面世,但发展一直不温不火,除缺乏利率优势外,久期较长也是原因之一。

  对于前者,今年4月以来,多家银行陆续上调大额存单利率。央行提出将逐步放开存款利率市场管制,加快存款利率和银行间拆借市场利率的并轨进程,将大行、股份制银行、城商行和农商行的大额存单利率浮动上限分别由之前的1.40倍、1.42倍、1.45倍调整到1.50倍、1.52倍、1.55倍。

  另外,随着资管新规落地,大额存单有替代结构性存款的迹象。他认为,结构性存款的利率有的高达4%-5%,“高息揽存”的方式挤压掉其他存款品种。“所以大家不去买大额存单,但如果结构性存款不能做了,只能去买大额存单。一年期定期存款利率只有1.75%,大额存单可以做到2.25%,大额存单还是会有机会。”

  对于后者,虽然部分银行早就推出个人大额存单中途转让,未到期的大额存单持有人可以自行找下家到银行转让。但转让对收益有所影响,这一市场规模并不大。

  存款二级市场

  过去数年,中国利率市场化快速推进,T+0货币基金快速替代银行存款。相对于此类现金类理财产品,银行存款在利率、期限等方面均不占优势。

  这一情况在近期得以变化。一方面,货币基金收益率快速下行,余额宝9月末收益率跌破3%,天弘余额宝货币基金10月22日的7日年化收益率已降至2.70%,并且其流动性也受到了限制,T+0取现每人每天只有一万块限额。而同时,结构性存款、大额存单等存款类产品,以及一些银行的创新存款产品开始以“高息揽存”的方式反向冲击此类现金管理类理财产品。

  值得注意的是,这些银行的定期存款产品开始以个人大额存单转让、定期存款收益权转让等形式流动起来。一方面,在银行层面提前锁定存款未来的期限;另一方面,让存款人获得更高的流动性,具体方式为:通过类似二级市场转让的方式,让存款产品在金融市场流转。

  “这对银行流动性是改善而非下降,因为银行锁定了三个月到五年不等的期限的存款。就客户而言,如果需要的话可以转让存款或者由银行质押。”10月22日,中国社科院金融所银行研究室主任曾刚认为,如果是其他金融机构“接盘”被转让的存款收益权或他行提供存款质押,不会带来流动性压力。但如果本行来做,就需要监管对其作进一步的细化讨论。

  银行流动性压力来源于资金不可测,定期存款的提前支取、贷款的提前还款等使得银行资金来源不确定,因此会有银行定期存款提前支取按照活期利率、提前还贷会有罚息等。

  曾刚认为,从监管角度来讲,目前,同业存单可以转让的。一方面,监管应该提前去考虑存款收益权转让等产生金融风险的可能性,提前预防流动性风险的发生。另一方面,居民的大额可转让存单还没有形成一个统一标准的二级流转市场,监管机构可以考虑搭建个人大额存单可转让的平台。

责任编辑:晓丽

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